Big Tech Vorschau: Quartalszahlen von Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon und Apple

20.10.2023

Kalender für die Q3-Ergebnisse der Big Tech Unternehmen

Die Quartalssaison hat bereits begonnen, und einige der größten börsennotierten Unternehmen der Welt werden in Kürze ihre Ergebnisse vorlegen. Hier erfahren Sie, wann fünf der großen Tech-Giganten ihre nächsten Zahlen vorlegen werden:

Konsens zu den Quartalszahlen der Big Tech

Bei allen fünf Unternehmen wird in dieser Saison ein Gewinnwachstum erwartet, aber bei einigen wird es deutlich schneller gehen als bei anderen.

Im Folgenden finden Sie einen Überblick über die Gewinnprognosen der Wall Street für die einzelnen Big-Tech-Aktien, die von Bloomberg zusammengestellt wurden:

Vorschau auf Big Tech Quartalszahlen

Nach Angaben von FactSet wird dies das erste Quartal mit Gewinnwachstum im S&P 500 seit einem Jahr sein. Die ersten Ergebnisse haben bisher nur ein leichtes Wachstum gezeigt, aber der Großteil der Veröffentlichungen wird noch kommen. FactSet schätzt, dass der S&P 500 in dieser Saison ein Gewinnwachstum zwischen 1,3 % und 7,0 % erzielen könnte, basierend auf der durchschnittlichen Outperformance gegenüber den Schätzungen. Das untere Ende basiert auf der durchschnittlichen Performance des letzten Jahres und das obere Ende auf der des letzten Jahrzehnts.

Vor diesem Hintergrund ist davon auszugehen, dass Big Tech-Aktien auch in dieser Berichtssaison wieder überdurchschnittlich abschneiden werden, da sie dank Kostensenkungsmaßnahmen, robustem Wachstum und neuen KI-Aussichten ein schnelleres Gewinnwachstum erzielen werden. Es überrascht daher nicht, dass alle Big-Tech-Aktien mit einem Aufschlag gegenüber dem S&P 500 gehandelt werden, obwohl einige mit einem Abschlag gegenüber dem technologielastigen Nasdaq 100 gehandelt werden. Vor diesem Hintergrund besteht die Chance, dass Big Tech in dieser Saison besser abschneidet und die Indizes stützt, auch wenn die unsicheren Wirtschaftsaussichten ein Risiko für die Zukunft darstellen.

Werfen wir einen Blick darauf, was in dieser Berichtssaison von den fünf großen Tech-Unternehmen zu erwarten ist...

MSFT-Aktie: Microsoft Q3 Vorschau auf die Quartalszahlen

Microsoft wird nach dem Rückschlag der letzten Monate weiterhin mit einem Aufschlag gegenüber seinen großen Tech-Konkurrenten gehandelt, da die Märkte zuversichtlicher sind, dass das vielfältige Geschäft des Unternehmens, das sich auf eine Mischung aus Software, Hardware und Cloud-Computing stützt, auch unter schwierigen Bedingungen erfolgreich sein wird.

Die Nachfrage nach Unterhaltungselektronik ist nach wie vor gedämpft, und die Umsätze der Sparte More Personal Computing, die Computer, Xbox-Spielekonsolen und das Windows-Betriebssystem verkauft, sind seit über einem Jahr rückläufig. Es wird erwartet, dass sich dieser Trend fortsetzt, und Analysten rechnen für dieses Quartal mit einem Rückgang von 3,3 %.

Allerdings zahlt sich die Diversifizierung für Microsoft aus. Dem steht eine stabilere Nachfrage nach Software wie der Office-Suite und der Social-Media-Plattform LinkedIn gegenüber. Das Umsatzwachstum hat sich in diesem Bereich beschleunigt, und die Analysten gehen davon aus, dass der Gesamtumsatz in diesem Quartal um mehr als 11 % steigen wird.

Unterdessen hat sich das Wachstum bei Intelligent Cloud im Vergleich zum letzten Jahr verlangsamt, bleibt aber zweistellig und die Wall Street prognostiziert für dieses Quartal einen Umsatzanstieg von 16 %. Azure wird das am genauesten beobachtete Segment sein, da es schneller wächst - Analysten erwarten einen Umsatzanstieg von 27 % in diesem Quartal - und im Zentrum von Microsofts großem Vorstoß in die KI durch die Beziehung zu OpenAI steht, die Azure als Backbone für den Betrieb von Systemen wie ChatGPT nutzt. Die Aussichten für Azure, Cloud Computing und KI werden für die Stimmung ausschlaggebend sein.

Dieses Wachstum, gepaart mit besseren Margen, wird es Microsoft ermöglichen, in dieser Saison den Gewinn schneller zu steigern als den Umsatz. Die Wall Street geht jedoch davon aus, dass die Margen in den kommenden Quartalen unter Druck geraten werden, da das Unternehmen seine Investitionen in generative KI erhöht. Microsoft könnte hier überraschen, wenn es in der Lage ist, höhere Investitionen durch niedrigere Kosten auszugleichen.

GOOGL-Aktie: Alphabet Q3 Vorschau auf die Quartalszahlen

Es wird erwartet, dass sich das Umsatzwachstum im dritten Quartal in Folge beschleunigen wird, dieses Mal um 9,2 % auf 75,46 Mrd. USD. Im Gegensatz zu seinen Konkurrenten ist es Alphabet dank seiner Dominanz im Bereich der Suche gelungen, seinen Umsatz trotz der Schwäche des Werbemarktes weiter zu steigern, und auch YouTube erlebt ein Comeback, nachdem es im vergangenen Jahr unter Druck geraten war.

Google Cloud bleibt der Schlüssel. Der Umsatz wird in diesem Quartal voraussichtlich um 25 % steigen, da das Unternehmen versucht, Boden auf die Konkurrenten Amazon und Microsoft gutzumachen, und es wird voraussichtlich sein drittes Quartal in Folge einen Betriebsgewinn ausweisen.

Die Quartalsgewinne von Alphabet werden dank der zusätzlichen Gewinne aus Google Cloud und einer Erholung der Werbepreise, die sich im Vergleich zu den Social-Media-Rivalen schneller erholt haben, schneller wachsen als die Einnahmen.

Die Märkte haben sich für die KI-Perspektiven von Alphabet erwärmt und sind nicht mehr so ängstlich (wenn auch immer noch besorgt) über die Bedrohung, die die Technologie für Google darstellt, aber das Unternehmen hat die Investoren immer noch nicht davon überzeugt, dass es in diesem Rennen führend ist, angesichts seiner schwachen Leistung im Vergleich zu Unternehmen wie Microsoft und der Herausforderung durch ChatGPT von OpenAI. Google Cloud macht jedoch enorme Fortschritte, und zwar viel schneller, als alle dachten, dank des Rückenwinds der KI.

Jüngste Werbeaktionen deuten darauf hin, dass Alphabet einen großen Vorstoß unternimmt, um sein Glück auf dem Smartphone-Markt wiederzubeleben, indem das Pixel mit seinen neuen KI-Tools ausgestattet wird. Andere Mitglieder von Big Tech mögen ein Auge auf sein Monopol bei der Suche werfen, aber Alphabet zeigt die Bereitschaft, große Wetten gegen Rivalen in schwer zu durchdringenden Märkten einzugehen.

META-Aktie: Meta Q3 Vorschau auf die Quartalszahlen

Meta hat die Märkte in den letzten Monaten mit der Einführung mehrerer neuer Produkte begeistert, vom neuen Quest 3 Headset und der Augmented-Reality-Brille Ray-Ban bis hin zu den neuen Chatbots und KI-Produkten, die auf dem großen Sprachmodell Llama basieren.

Meta hat seine Bereitschaft gezeigt, sich voll und ganz auf neue Technologien einzulassen, aber der enttäuschende und sehr kostspielige Einstieg in das Metaverse und der glanzlose Start von Threads sind Beispiele, die zeigen, dass das Unternehmen an einigen Fronten nicht besonders gut gearbeitet hat und dass es sich noch mehr anstrengen muss, um seine zahlreichen neuen Initiativen umzusetzen.

Dies wird dazu führen, dass der Geschäftsbereich Reality Labs, in dem die Aktivitäten außerhalb der sozialen Medien gebündelt sind, weiterhin unter Beobachtung steht, da er weiterhin Geld verbrennt. Analysten gehen davon aus, dass Reality Labs in diesem Quartal einen Verlust von 3,9 Milliarden Dollar ausweisen wird.

Glücklicherweise gleicht Meta diese Verluste durch ein schnelleres Gewinnwachstum bei seinen wichtigsten Social-Media-Apps sowie durch kontinuierliche Kostensenkungsmaßnahmen aus, zu denen auch eine Verringerung der Mitarbeiterzahl um fast 20 % im vergangenen Jahr gehört. Das nimmt einen Teil des Drucks von den Bemühungen, neue Wege der Monetarisierung zu beschreiten, zumal die Investitionen weiter ansteigen werden. Die Werbeeinnahmen erholen sich jetzt, und die Verbesserung der Impressions, die durch die Umstellung auf Reels erreicht wurde, hilft dem Unternehmen, mehr Marketinggelder anzuziehen, auch wenn die Preise weiterhin schwächer sind. Es wird erwartet, dass die Anzeigenpreise im Vergleich zum Vorjahr um etwa 5,8 % sinken werden, was jedoch eine enorme Verbesserung gegenüber den letzten Quartalen darstellen würde. Eine positive Entwicklung würde die Zuversicht stärken, dass der Werbemarkt die Talsohle durchschritten hat, und Meta für einen kräftigen Aufschwung im Jahr 2024 positionieren - vorausgesetzt, die wirtschaftlichen Bedingungen lassen dies zu.

AMZN-Aktie: Amazon Q3 Vorschau auf die Quartalszahlen

Amazon dürfte in dieser Berichtssaison ein breit gefächertes Wachstum erzielen, wobei es Anzeichen für eine Verbesserung der Trends gibt.

Es wird erwartet, dass AWS, das den Großteil der Gewinne von Amazon erwirtschaftet, das Umsatzwachstum mit 12,7 % im Vergleich zum Vorquartal weitgehend konstant halten wird. Dies deutet darauf hin, dass wir nach 18 Monaten, in denen das Unternehmen auf die Bremse getreten ist, eine gewisse Stabilisierung sehen könnten, und es besteht die Hoffnung, dass sich das Wachstum in den kommenden Quartalen wieder beschleunigen wird, möglicherweise unterstützt durch die steigende KI-Nachfrage.

Auch der E-Commerce erholt sich, angetrieben durch ein starkes zweistelliges Wachstum bei den Verkäufen an Dritte. Dies könnte die Schätzungen für den E-Commerce im vierten Quartal beeinflussen, in dem die Märkte auf eine weitere Beschleunigung der Verkäufe hoffen. Das Wachstum bei den Abonnementdiensten hat sich im vergangenen Jahr beschleunigt, was darauf hindeutet, dass die Verbraucher nach wie vor einen Wert in Abonnements wie Prime sehen.

Auch das Werbegeschäft dürfte in einem schwachen Umfeld stark bleiben, wobei Prognosen auf ein Umsatzwachstum von 21 % hindeuten. Damit würde Amazon die größeren Konkurrenten übertreffen, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen gegenüber dominanten Akteuren wie Meta und Google an Boden gewinnt, auch wenn es noch einen weiten Weg vor sich hat, bevor es den Rückstand aufholen kann.

Der prognostizierte Gewinnanstieg wird auf schwache Vergleichszahlen aus dem letzten Jahr zurückzuführen sein, gepaart mit besseren Margen, da die Kosten nun langsamer wachsen als die Einnahmen.

AAPL-Aktie: Apple Q4 Vorschau auf die Quartalszahlen

Apple hat im letzten Quartal die Erwartungen übertroffen, aber die Aktie hat seither 7 % verloren, da die Märkte sich mehr Sorgen über die Aussichten machen.

Apple hat bereits gewarnt, dass der Umsatz in den letzten drei Monaten des Geschäftsjahres das vierte Quartal in Folge rückläufig sein wird. Analysten erwarten einen Rückgang um 1 % auf 89,27 Mrd. US-Dollar. Die Verkäufe des iPhone-Flaggschiffs, das etwa die Hälfte des Umsatzes ausmacht, werden voraussichtlich um 2,3 % gegenüber dem Vorjahr steigen, und das Wachstum bei den Dienstleistungen wird sich beschleunigen, aber das wird nicht ausreichen, um die anhaltende Nachfrageschwäche bei iPads, Macs und Wearables auszugleichen.

Das iPhone 15 kam erst im September auf den Markt, so dass sich die Verkäufe in diesem Quartal nur auf ein paar Wochen belaufen werden. Dennoch würde eine Steigerung der iPhone-Verkaufszahlen dazu beitragen, das Vertrauen zu stärken, dass das Modell gut angenommen wird. Der erste wirkliche Test wird jedoch in den letzten drei Monaten des Jahres 2023 stattfinden, wenn das geschäftige Weihnachtsgeschäft ansteht.

Angesichts der Befürchtungen, dass sich die Verbraucher aufgrund des zunehmenden politischen Drucks auf ausländische Unternehmen von Apple-Produkten abwenden und sich einheimischen Konkurrenten wie Huawei zuwenden, wird die Aufmerksamkeit auf China gerichtet sein. Die Stimmung wurde kürzlich durch Berichte erschüttert, dass die Verkäufe des iPhone 15 in China in den ersten 17 Tagen nach der Veröffentlichung um 4,5 % im Vergleich zum Vorgängermodell des Vorjahres gesunken sind, so eine von Bloomberg veröffentlichte Studie von Counterpoint Research, die das schlechteste Debüt eines iPhones in China seit 2018 erwarten lässt. Dieser Bericht kam am selben Tag, an dem Jefferies warnte, dass es glaubt, dass die Verkäufe aufgrund des Erfolgs des neuen Mate 60 Pro des chinesischen Konkurrenten Huawei um einen viel stärkeren zweistelligen Prozentsatz zurückgehen, was es dem chinesischen Unternehmen ermöglicht hat, Apple zu überholen und den Spitzenplatz auf dem Markt zu übernehmen.

Apple gibt seit Jahren keine formellen Prognosen mehr ab und begründet dies mit den unsicheren Bedingungen, aber die Anleger werden die Kommentare zu den Erwartungen für das neue Geschäftsjahr aufmerksam verfolgen. Die Wall Street geht davon aus, dass die Umsätze im ersten Quartal wieder wachsen werden, angetrieben durch das iPhone 15 und eine Trendwende bei Mac und Wearables sowie durch leichtere Vergleichszahlen. Der Smartphone- und der breitere Elektronikmarkt zeigen Anzeichen dafür, dass die Talsohle erreicht ist und dass die Verbraucher ihre während der Pandemie gekauften Geräte aufrüsten werden, aber die Märkte warten immer noch auf eine Bestätigung und sind misstrauisch gegenüber der Gefahr, die von den unsicheren wirtschaftlichen Aussichten und einer Verlangsamung der Verbraucherausgaben ausgeht.

Big Tech-Aktien: Wie hoch ist die Bewertung?

Die Bewertungen der Big Tech-Aktien gehen zu Beginn dieser Gewinnsaison weit auseinander. Hier sehen Sie, wie die einzelnen Aktien auf der Grundlage eines gemischten Kurs-Gewinn-Verhältnisses auf Basis der Schätzungen für die nächsten 12 Monate bewertet werden (Quelle: Bloomberg):

Die Werbegiganten Meta und Alphabet haben sich in den letzten Wochen besser entwickelt als die anderen Werte der Branche. Beide erreichten kürzlich den höchsten Stand seit über einem Jahr, weil sie mit einem kräftigen Abschlag zum Gesamtmarkt gehandelt wurden. Meta und Alphabet sind zwei der größten Akteure auf dem Werbemarkt, und ihre Größe und Dominanz bedeutet, dass sie trotz der schwächeren Bedingungen weiter gewachsen sind, und die Analysten hoffen, dass das Schlimmste hinter ihnen liegt.

Apple wurde vor der letzten Berichtssaison mit einem Aufschlag gehandelt, wird jetzt aber mit einem Abschlag zum Nasdaq 100 gehandelt, da die Märkte sich mehr Sorgen über die Wachstumsaussichten machen. Microsoft konnte seinen Aufschlag dank seines vielfältigen Geschäfts und seiner KI-Aussichten beibehalten.

Amazon wird ebenfalls mit einem Aufschlag gehandelt, obwohl die Bewertung des Unternehmens eher durch die Wachstumsaussichten als durch die Erträge gestützt wird. Vor diesem Hintergrund wird Amazon mit etwa dem 2,3-fachen des Jahresumsatzes gehandelt.