Was können Anleger außerdem von Warren Buffet lernen? Ein wichtiger
Aspekt ist, dass es letztlich zwei praktikable Lösungen gibt, die
man an der Börse verfolgen kann. Die erste, einfache Möglichkeit ist
es, langfristig in breit gestreute Indexfonds zu investieren.
Buffett ist demgegenüber nicht abgeneigt, auch wenn er es für sich
selbst nicht nutzt. Seine Wahl war der zweite, schwierige Weg, immer
und immer wieder hartnäckig Analysen von Unternehmen durchzuführen.
Dazu braucht es natürlich eine entsprechend hohe Kompetenz, die nur
sehr wenige Menschen besitzen. Das wahre Risiko liegt also nicht
beim Beta oder der Volatilität, wie die Kapitalmarkttheorien es
annehmen, sondern darin, im Falle von falschen Einschätzungen
dauerhafte Verluste des investierten Kapitals zu erleiden. Deshalb
müssen sich aktive Anleger fortlaufend Gedanken über das Management,
die Produkte, die Konkurrenten und den Verschuldungsgrad eines
Unternehmens machen.
Hinzu kommt, dass die Märkte heute effizienter sind als früher, wo
Warren Buffett den Großteil seiner Überrenditen eingefahren hat.
Anleger müssen also überlegen, ob sie trotz allem Aufwand überhaupt
noch ausreichend viele Gelegenheiten an den Märkten finden können.
Doch auch abseits der Analyse einzelner Unternehmen hat Warren
Buffett viel dazu beigetragen, die Märkte in der Öffentlichkeit
verständlich zu erklären. Das vielleicht einfachste seiner Tools ist
das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu Bruttoinlandsprodukt
(BIP). Damit schätzt er auf einen Blick die langfristige Entwicklung
des Aktienmarkts im Hinblick auf mögliche Über- und Unterbewertungen
ein. Inzwischen wird das Ratio deshalb auch als „Buffett-Indikator“
bezeichnet.
